Unternehmensbewertung in der Unternehmenskrise: Möglichkeiten zur Berücksichtigung der erhöhten Unsicherheit

Die Unternehmensbewertung in der Krise birgt aufgrund der erhöhten Unsicherheit der künftigen Unternehmensentwicklung, der Wirksamkeit von Sanierungskonzepten und der Stakeholder Reaktionen erhebliche Herausforderungen. Neben dem Hauptaugenmerk auf der angemessenen Schätzung der künftigen Cashflows sind insbesondere einige typische Annahmen und Vorgehensweisen (z.B. konstanter β-Faktor, Ermittlung des β anhand historischer Daten, Konzept der ewigen Rente, gleichbleibende Wachstumsrate) kritisch zu würdigen und ggf. zu verwerfen.

Business valuations of distressed companies are exceptionally challenging due to increased uncertainty regarding future developments, effectiveness of turn-around measures and stakeholder reactions. Besides focussing on the appropriate projection of future cash flows, the common valuation assumption and methods (such as constant β-factors, derivation of β-factors based on historic data, the general terminal value